2023年國內(nèi)外銅的供需情況如何？

從國之內(nèi)經(jīng)濟看，1—4月，工業(yè)增加值增速出現(xiàn)階段性回升。月份，工業(yè)增加值回升至5.6%，主要是制造業(yè)產(chǎn)出有所回升，但需求不足。分行業(yè)看，下游采掘業(yè)由于需求不足，工業(yè)增加值增速有所放緩，4月份甚至出現(xiàn)同比負增長。t2紫銅管有色金屬冶煉、壓延加工等中游加工制造業(yè)增加值同比穩(wěn)定增長。4月份，該值增長至7.4%，高于去年同期1.4%的增速。

從官方制造業(yè)PMI分項指標來看，生產(chǎn)指數(shù)下降速度慢于新訂單指數(shù)。5月份，國之內(nèi)制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù)降至49.6%，但新訂單指數(shù)降至48.3%。這也說明制造業(yè)的產(chǎn)出增長率仍然高于需求增長率。其影響是，制造業(yè)被迫主動去庫存。2月份產(chǎn)成品庫存同比增速提高至10.7%，后逐步回落，5月份回落至5.9%，回到相對合理的水平。

國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，1—4月，t2紫銅管精煉銅同比增長12.9%。為進一步驗證國之內(nèi)精銅產(chǎn)量增長情況，4月份國之內(nèi)22家主流銅冶煉企業(yè)精銅產(chǎn)量同比增長18.5%。

到2023年，中國將新增原油精煉能力460,000噸，煉油能力560,000噸。預計t2紫銅管這些產(chǎn)能將主要在下半年投產(chǎn)，這將繼續(xù)對國之內(nèi)銅供應構成較大壓力。

再生銅的供應量或?qū)⒈３址€(wěn)定增長。國之內(nèi)約18%的電解銅來自于廢銅的再利用，22%的銅加工來自于再生銅。精煉廢銅的基礎差是顛倒的，這可能會減少廢銅的再生。展望2023年下半年，國之內(nèi)經(jīng)濟逐步復蘇，國外經(jīng)濟壓力明顯回落，再生銅供應量將小幅增加。

銅需求分析。

從經(jīng)濟增長的角度來看t2紫銅管，一季度，海外經(jīng)濟體的經(jīng)濟都在減速，這意味著海外對有色金屬的需求在減弱。經(jīng)合組織公布的數(shù)據(jù)顯示，今年第一季度，七國集團國家的GDP同比增長率降至1.2%，而去年同期則高達4%。

分國別看，一季度美國國內(nèi)生產(chǎn)總值實際同比增速降至1.6%，環(huán)比年率降至1.3%。去年第四季度為2.6%。美國銅消費主要分布在建筑、耐用品和家電等領域，而由于抵押貸款利率持續(xù)上升，1—4月美國房地產(chǎn)持續(xù)走弱。4月份，美國新房開工量同比下降22.3%。國際銅業(yè)研究小組的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，第一季度，全球精煉銅市場過剩33.2萬噸，而去年同期為過剩8000噸。

建筑用銅約占國之內(nèi)銅消費量的8%，約為每月6.4萬噸。1—4月房地產(chǎn)投資同比下降6.2%，房屋竣工面積同比增長18.8%。房地產(chǎn)領域的銅消費主要指竣工之后裝修階段，但1—4月，國之內(nèi)建筑及裝修材料社會零售額同比下降。4.5%，這意味著竣工房屋裝修對銅消費量的影響較弱。電力投資同比增速有所回升。1—4月，電力投資和電網(wǎng)投資同比分別增長53.6%和10.3%。這主要是由于光伏和風力發(fā)電裝機容量的增加。不過，4月份之后t2紫銅管，光伏和風電裝機增速開始出現(xiàn)。下降表明，電力投資增長的反彈在推動銅消費方面缺乏可持續(xù)性。

2023年下半年銅市場展望。

2023年t2紫銅管供應將相對寬松，銅需求仍在緩慢恢復。上半年，長江現(xiàn)貨銅價格維持在63950—70460元/噸區(qū)間。預計下半年金、九、銀十天仍將表現(xiàn)良好，全年t2紫銅管銅價將維持在6.5萬元/噸左右。成噸的線。

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